Investors looking for the best investment opportunities may use various valuation models to aid their decision making and capital allocation.

The aim of this study has been to evaluate two well known asset pricing models, the Capital Asset Pricing Model (CAPM) and the Fama & French Three Factor Model (FF3). To carry out the study, three portfolios were constructed, and data was retrieved from January 1st, 2018, to December 31st, 2023 with monthly observations of individual stock prices.

In the study six linear regressions were conducted and the result indicated that the market factor proved to have the highest explanatory power over the dependent variables followed by SMB which demonstrated some explanatory power. HML was statistically insignificant in all the FF3 linear regressions. Based on previous research, there was a mixed result where sometimes none of the models could explain return but in the cases where the result indicated that the models could explain the return, we could see that FF3 could better and more precise explain the return than CAPM. This may indicate that FF3 may be a more appropriate model compared to CAPM.

In conclusion the study has contributed to further research of asset pricing models and expanded the already limited research within Scandinavia and Sweden.

Investerare som letar efter de bästa investeringsmöjligheterna kan använda olika värderingsmodeller för att underlätta deras beslutsfattande kring kapitalallokering. Syftet med studien har varit att utvärdera två välkända modeller för prissättning av tillgångar, Capital Asset Pricing Model (CAPM) och Fama & French trefaktormodell (FF3).

För att genomföra studien konstruerades tre portföljer där data hämtades från första januari 2018 till 31 december 2023 med månatliga observationer från individuella aktiekurser. I studien genomfördes sex linjära regressioner och resultatet visade att marknadsfaktorn hade den högsta förklaringsgraden av de oberoende variablerna följt av SMB som till viss del kunde förklara avkastningen. HML var statistiskt insignifikant i alla linjära regressioner i FF3.

Utifrån tidigare forskning så fanns det ett blandat resultat där ibland ingen av modellerna kunde förklara avkastningen men i dem fallen där resultatet angav att modellerna kunde förklara avkastningen kunde vi se att FF3 bättre kunde förklara avkastningen än CAPM. Detta kan indikera att FF3 kan vara en mer passande modell jämfört med CAPM.

Sammanfattningsvis har studien bidragit med ytterligare forskning om prissättningsmodeller och utökat den redan begränsade forskningen inom Skandinavien och Sverige.