Change search
CiteExportLink to record
Permanent link

Direct link
Cite
Citation style
  • apa
  • ieee
  • modern-language-association-8th-edition
  • vancouver
  • Other style
More styles
Language
  • de-DE
  • en-GB
  • en-US
  • fi-FI
  • nn-NO
  • nn-NB
  • sv-SE
  • Other locale
More languages
Output format
  • html
  • text
  • asciidoc
  • rtf
Konkursprognostisering på den svenska marknaden: En undersökning av Altmans Z''-score
University West, School of Business, Economics and IT, Divison of Law, Economics, Statistics and Politics.
University West, School of Business, Economics and IT, Divison of Law, Economics, Statistics and Politics.
2019 (Swedish)Independent thesis Basic level (professional degree), 10 credits / 15 HE creditsStudent thesisAlternative title
Altman's Z''-score bankruptcy prediction adaptability on the Swedish market (English)
Abstract [sv]

Problem: Konkursprediktion är vanligt förekommande på såväl den svenska som internationella marknaden med diverse modeller. Altmans Z-scoremodeller har utnyttjats på den amerikanska marknaden sedan 60-talet, men har dock inte slagit igenom lika stort i Sverige, då vi har andra redovisningstraditioner. Modellen, som är en multipel diskriminantanalys (MDA), finns i olika varianter, och den mest förekommande i tidigare studier är just Z-score. Just därför är det intressant att testa Altmans Z''-score på den svenska marknaden. För att undersöka om Altmans Z"-score och dess kritiska värde går att jämföra med en annan känd modell, Robert Mertons Distance to default, som är baserad på optionsteori, så har vi genomfört ett test dem emellan.

Syfte: Syftet med studien är att undersöka trovärdigheten med Altmans Z''-scoremodell, för att se ifall den är användbar på den svenska marknaden. Vi kommer i detta syfte även att jämföra Altmans Z"-score med en annan konkursprognostiserande modell, Distance to default, dtd.

Metod: Uppsatsen baseras på en kvantitativ metod, där nyckeltal från 20 tjänsteföretag har analyserats enligt Z''-scoremodellen samt enligt Distance to default, varpå 50% av företagen är "friska" företag och 50% är försatta i konkurs. Samtliga företag är små- till medelstora, och har sin bas i Göteborgstrakten.

Slutsats: Efter studie är framkommit resultat att Altmans Z''-score är träffsäker och leder fram till en korrekt analys av hälsan i de företag som studien undersökt. Såväl de företag som gått i konkurs och de som inte gått i konkurs hamnar genomgående korrekt i sina Z-värden. Ett år innan konkurs visar studien en träffsäkerhet på 90%. Där av är slutsatsen att Altmans Z''-score fungerar att använda på svenska tjänsteföretag. Vid testet mellan Altmans Z"-score och Distance to default fann vi att modellerna angav en näst intill likvärdig träffsäkerhet där Altmans modell var något mer träffsäker än DTD.

Abstract [en]

Problem: Altman's Z-score model is a well-known and a recognized bankruptcy prediction model in the United States dating back to the 60's. Since we use a different accounting model in Sweden, the Z-score model hasn't been used to such extent in this part of the world, due to different regulations. The prediction model is based on a multiple discriminant analysis (MDA), and its main purpose is to evaluate companies whether there is any risk of default in the nearest future. The fourth edition of Z-score; Z''-score is fitted for the service industry and hasn't been studied on the Swedish market as widely as Z-score. To investigate if Altman's Z" score and its critical value can be applied to another well-known model, Robert Merton's Distance to default, (which is based on option pricing theory) a statistical test has been conducted.

Purpose: The purpose of this empirical paper is to try Altman's Z-score model on the Swedish market, on non-manufacturing companies. We will also compare Altmans Z"score to another bankruptcy prediction model called Distance to default, DTD, to see what happens when the DTD Z-scores are being converted into Altman's critical values.

Method: To investigate the credibility of the Z''-score model and Distance to default on the Swedish market, a certain number of companies have been selected and examined, where 50% of the companies are already bankrupt, and 50% are not. The companies financial ratios have been analysed according to the Z''-score model.

Conclusion: This paper shows that financial ratios analysed with Altman's Z''-score, can predict a bankruptcy. The companies examined in this study, both healthy and defaulted, shows a Z-score with high credibility. One year before the bankruptcy, the model shows a precision of 90% which means that in nine out of ten examined companies, the multiple discriminant analysis could predict an upcoming default one year before it happens. It also shows a high precision for the healthy companies; it confirms that there is no default risk in the nearest future. In the test between Altman's Z "score and distance to default, we found that the models showed almost the same predictions of the companies, where Altman's model was slightly better than DTD.

Place, publisher, year, edition, pages
2019. , p. 49
Keywords [en]
Bankruptcy, bankruptcy prediction, Z-score model, Altman, business failure
Keywords [sv]
Konkurs, konkursprediktion, konkursprognostisering, Z-score, Altman, DTD, Merton
National Category
Economics
Identifiers
URN: urn:nbn:se:hv:diva-14583Local ID: EXC513OAI: oai:DiVA.org:hv-14583DiVA, id: diva2:1360806
Subject / course
Nationalekonomi
Educational program
Mäklarekonomprogrammet, fastighet och finans
Supervisors
Examiners
Available from: 2019-10-17 Created: 2019-10-14 Last updated: 2019-10-17Bibliographically approved

Open Access in DiVA

No full text in DiVA

By organisation
Divison of Law, Economics, Statistics and Politics
Economics

Search outside of DiVA

GoogleGoogle Scholar

urn-nbn

Altmetric score

urn-nbn
Total: 21 hits
CiteExportLink to record
Permanent link

Direct link
Cite
Citation style
  • apa
  • ieee
  • modern-language-association-8th-edition
  • vancouver
  • Other style
More styles
Language
  • de-DE
  • en-GB
  • en-US
  • fi-FI
  • nn-NO
  • nn-NB
  • sv-SE
  • Other locale
More languages
Output format
  • html
  • text
  • asciidoc
  • rtf