Investerare strävar alltid efter att nå hög avkastning utifrån deras utsatta risknivå. Aktier som är mer riskfyllda ger högre avkastning eftersom investerare kompenseras med en riskpremie och det är således av stor vikt för investerares finansiella beslut att en korrekt uppskattning kan göras. Det finns flera modeller för att förklara sambandet mellan förväntad avkastning och risk, och modellerna som används i denna studie är Capital Asset Pricing Model (CAPM), Fama-French's trefaktor- och femfaktormodell. Hur korrekt modellernas estimering är har dock visat sig vara omdiskuterat då forskare har funnit skilda resultat och någon gemensam slutsats har inte kunnat dras. Studiens syfte är att undersöka hur väl modellerna kan förklara sambandet genom att använda index för enskilda länder i Europa, sektorindex samt ett Europaindex och jämföra resultatet sinsemellan. Därefter har samma process genomförts med femfaktormodellen men med individuella aktier på samma europeiska länder. Sist har en jämförelse mellan resultatet för enskilda aktier ställts emot resultatet för index. För att besvara studiens syfte har OLS regressioner utförts och sedan sammanställts. Regressionsresultatet påvisar att portföljestimeringen ger ett bättre resultat än vid beräkningen av individuella aktier. Det framtagna underlaget för individuella aktier har påvisat flera brister så som korrelation, låg förklaringsgrad och höga betavärden vilket resulterar i att några konkreta slutsatser inte kunnat dras inom området.

Investors strive to reach as high return as possible relative to the amount of risk they are willing to take. Stocks that are riskier produces a higher return since investors are compensated with a risk premium and therefore it is of great importance for the investor's financial decisions that a correct estimation is done. There are multiple models that explain the relationship between expected return and risk, and the models used in this study are the Capital Asset Pricing Model (CAPM), the Fama- French three- and fivefactor model. How exact these models estimate have been discussed since researchers have found different results in their studies. Therefore, no common conclusion has been reached. The purpose of this study is to examine how well the models can explain the relationship by using index for individual countries in Europe, for a sector and for Europe then compare the results between them. After that the same process is done with the fivefactor model but on individual stocks on the same European countries. Lastly, a comparison between the results for individual stocks are set against the results for index. To answer the study's purpose OLS-regressions have been created and compiled. The result indicate that the portfolio estimation gives a better result than individual stocks. The generated data produced for the individual stocks have shown several deficiencies such as correlation, low degree of explanation power and high beta values, therefore no concrete conclusions have been made.